1.计算永续年金的NPV

2.如果如果增长率大于折现率会永续年金价值有意义吗

3.增长永续年金现值

4.永续现金流的折现回收期怎么计算

永续年金价值折现计算公式_永续年金价值折现

从第三年开始每年年末支付每股0.5元的股利，从第三年往后是永续年金，直接计算永续年金价值(0.5/10%)是第二年末的价值，再把第二年末的价值复利折现到当前×(P/F，10%，2)，就是股票现值。

计算永续年金的NPV

自由现金流折现+永续年金折现估值折现现金流模型，是最严谨的对企业和股票估值的方法，DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE，Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。现金流折现估值模型 属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长)，把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧)，用折现率(WACC)折合成现在的价值。

如果如果增长率大于折现率会永续年金价值有意义吗

分两种情况

1、每次支付相同型

如果满足以下条件：

1. 每次支付金额相同且皆为A（Amount of Payment）

2. 支付周期（每次支付的时间间隔）相同（如：年、季、月等）

3. 每段支付间隔的利率相同且皆为i（Interest Rate，根据周期不同，可以为年利率、月利率等）

则永续年金的现值PV（Present Value）计算公式为：

1. 如果每个期间的期末支付，PV = A/i

2. 如果每个期间的期初支付，PV = (1+i)*A/i

2，每期等比递增型

如果永续年金是从当年就开始的，每期C，利率r，则永续年金现值pv=c/r。该公式推导用等比数列求和公式。如果不是当年开始，而是递延了T年，从T+1年开始，则T年现值同上pv=c/r，然后把这个看成终值再折现到现在，就是除以(1+r)^t， 合起来就是pv=c/(r*(r+1)^t) 如果这两个都懂了，第一个减去第二个就是中间一段的现值。比如从现在开始直到永远每年固定分红1000，利率10%，现值就是pv=1000/10%；_绻不是从现在开始而是5年以后从第六年开始直到永远，那么现值就是pv=1000/10%/(1+10%)^5 二者相减就是从现在开始一直到5年每年分红1000的现值。

各种基本概念：

资金是有时间价值的，比如我们卖出去一笔货，总是希望尽快提前收到货款，今年的钱仅仅因为通货膨胀，也会比明年同等金额的钱更值钱。

1、资金的时间价值是指资金在周转过程中由于时间因素形成的差额值，表现为投资收益减去风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分价值。

2、现金流：是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。通俗点说，将现金的流出和流入记成流水账，正负相抵就是净现金流。

3、折现：将未来收益或支出折算成当前价值称为折现。

4、折现率：是根据资金具有的时间价值这一特性，按照复利计息原理，把未来一定时期的预期收益折合成现值的一种比率。资金的时间价值到底有多大，评价标准就是折现率。折现率可以用来计算现金流的净现值。

5、复利：指计算资金的终值时，不仅计算本金的利息，而且还要将经过一定时期本金获得的利息也加入本金计算利息，逐期滚算，利上加利。

6、净现值NPV（Net Present Value）指的是一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值。

增长永续年金现值

有意义。

若年利息为5%银行账户中的100元到明年就是105元换句话说明年的105元折算到今年即是100元（105/（1+5%））。

公式的内涵是在每一年企业的经营性现金流量其实并非企业随意自由可用的收益因为成长是有代价的只有扣除企业为未来成长所支付的投资成本后剩余的部份才是真正自由的现金流量。

永续现金流的折现回收期怎么计算

1、永续年金现值是指无限期地每期期末等额收付系列款项的复利现值之和。永续年金没有终止的时间，也就没有终值。永续年金现值与普通年金现值的差别在于n是无穷大。永续年金现值可以看成是一个n无穷大时普通年金的现值。永续年金的现值：P=A/i(存本取息)。增长型永续年金现值的计算公式是PV=C/(r-g)。永续年金，是指无限期等额收付的年金。永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。永续年金的现值，可以通过普通年金的计算公式导出。在普通年金的现值公式中，令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：P=A/i。年金的种类：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。

2、普通年金(后付年金)和预付年金(先付年金)是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，区别是前者等额收付发生在期末，后者等额收付发生在期初。递延年金和永续年金是派生出来的普通年金。递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。永续年金是一系列没有到期日的等额现金流，永续年金现值可以看成是一个n无穷大时的普通年金的现值。

3、永续年金是无限期等额收付的特种年金。是普通年金的特殊形式。由于是一系列没有终止时间的现金流，因此没有终值，只有现值。现实中优先股的股息、英国政府发行的统一公债所产生的利息、某些可永久发挥作用的无形资产(如商誉)等均属于此。其现值为：每期支付的现金流金额与投资者所要求的收益率的比值。

年金是指等额、定期的系列收支。例如分期偿还贷款、每年相同的销售收入等都属于年金收付形式。按照收付时点和方式的不同可以将年金分为：普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等四种。年金现值和年金终值的区别。年金终值就是在已知等额收付款金额、利率和计息期数时，考虑货币的时间价值，计算出的这些收付款到到期时的等价票面金额。

年金现值就是在已知等额收付款金额未来本利、利率和计息期数时，考虑货币时间价值，计算出的这些收付款到现在的等价票面金额。年金终值是在当下计算未来值，年金现值是已知未来值计算到当下的价值。

自由现金流折现+永续年金折现估值

折现现金流模型，是最严谨的对企业和股票估值的方法，DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。其中的现金流量可以采用股利现金流量(FCFE，Free cash flow for the equity)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金;也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人(股东、债权人)”分配的现金。

现金流折现估值模型 属于绝对估值法。具体做法是:假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年(也有人算成永续成长)，把未来所有赚的自由现金流(通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧)，用折现率(WACC)折合成现在的价值。

股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。公司的价值取决于公司未来(在其寿命剩余期内)所创造的现金流折现的净值(注意:是净值。所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现)。 企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值

永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。

1(自由现金流

公司通过把资本投出去产生收益，一些收益补偿了营业费用，另外一些用于公司的再投资，其余的就是自由现金流。记住，我们应该关注自由现金流，因为它是每年能够从公司中拿出来而不损害经营的资金。一家公司可以通过各种方式运用自由现金流。可以以股息的方式支付给股东;或回购股票，来提高每一位股东的所有权百分比;或也可以把自由现金流保留下来，并把它投资在公司业务中。 为什么未来现金流没有当期现金流值钱,因为:?现在的钱你可以投资出去赚取某种利润(钱生钱)，?有可能我们永远也无法得到未来的现金流，因为风险的缘故。这就是“风险溢价”。

2(折现率

如果你有一个为期两周的假期，但是你的老板在最后一刻让你把假期延迟一年，你会向你的老板要求追加一些天数作为延迟的补偿。换句话说，今年的5天休假等于明年的6天休假，你心里对休假的折现率是20%(=(6天-5天)/5天)。如果你认为再增加一天也不会让老板生气的话，你也可以要求明年增加2天假期，这样你心里的折现率就是40%(=(7天-5天)/5天)。